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铜价王者归来的背后?
来源:中国企业新闻网       时间:2017-08-11 11:51
我们不能从简单、微观的角度来审视铜价的强势反弹,其背后蕴含了更深层次逻辑,需要一个更加宏观的视角来考量。我们认为铜价的反弹是在新一轮库存周期开启的大背景下展开的,
  我们不能从简单、微观的角度来审视铜价的强势反弹,其背后蕴含了更深层次逻辑,需要一个更加宏观的视角来考量。我们认为铜价的反弹是在新一轮库存周期开启的大背景下展开的,而补库存阶段往往大概率对应经济运行回暖、GDP回升、总需求增加。
 
  而今年又恰好遇到供给侧改革与M1增速的高企,来自供应端的扰动和充裕的流动性通过对市场情绪的渲染放大了补库存效应对于工业品价格的影响。具体到各个品种,就表现为先做多供应端有扰动因素的(比如铝、锌),然后再做多库存处于低位、消费存在预期差的品种,比如铜(铜锌比价从高位修复)。
 
  一、形态上的变化巨大
 
  铜价经过近日的连续上涨,其技术形态上发生了巨大变化。
 
  此前,无论从日线或者周线上看,铜价都处于教科书式的下行通道之中。从持仓来看,在过去4年中,铜价基本上是在增仓下行和减仓上行之间来回切换,几乎没有出现过强势增仓上行的格局,这说明在过去四年多的时间里,资金并没有真正看好过铜价,没有资金热衷于做多铜。
 
  今年以来铜的需求一直表现平稳、略好于预期,并非在10月份才突然出现改观。因此,我们很难从一个短期时间维度内的微观供需基本面来解释铜价为何录得如此显著的涨幅,我们认为需要一个更加宏观的视角来考虑铜价以及近期基本金属反弹背后隐含的逻辑。
 

责任编辑:小七

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