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四个角度带您认识中国经济韧性所在
来源:中国企业新闻网       时间:2017-08-11 11:52
招商证券(600999,股吧)宏观谢亚轩博士团队长期致力于宏观经济研究,秉承全球宏观,本土智慧的独特视角,力争为投资者提供最宽视野、最接地气的宏观经济研究成果。为符合法务合规
  招商证券(600999,股吧)宏观谢亚轩博士团队长期致力于宏观经济研究,秉承全球宏观,本土智慧的独特视角,力争为投资者提供最宽视野、最接地气的宏观经济研究成果。为符合法务合规要求,招商宏观团队的公众号由“招商宏观研究”更名为“轩言全球宏观”,恳请大家继续关注与支持招商宏观团队。
 
  核心观点:
 
  上半年中国经济保持韧性主要源于以下四方面的因素:第一,经济结构的转型。消费已经取代投资成为经济增长的主要驱动力,消费关键看收入而非金融环境。今年以来居民收入持续改善,消费增速持续回升,这是中国经济保持韧性的核心所在。需求结构变化对应产业结构变化。近年来服务业平均增速快于制造业,服务业增长的波动性又小于制造业。服务业取代制造业,成为对GDP增长贡献最大的行业,也是当前中国经济保持韧性的关键因素之一。
 
  第二,出口转暖对中国经济边际贡献较大。过去两年中国出口负增长,净出口拖累GDP增速。今年以来进出口增速明显反弹,净出口对GDP的贡献由负转正,不再拖累经济增长。
 
  第三,宏观经济政策的协调积极的财政政策和结构性改革措施可以缓解金融监管对实体经济的负面冲击。上半年财政支出保持较快增长,基建投资需求较好;结构性的减税降费措施密集推出,有助于降低实体经济负担。
 
  第四,金融去杠杆与金融支持实体或许能够兼顾。2季度的金融数据显示,M2下滑主要源于金融部门货币供给的持续低速增长,而非金融部门M2回落幅度有限。并且,2季度社融和新增信贷规模明显高于去年同期。6月投资资金到位增速已经由负转正。
 

责任编辑:小七

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