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商品2017下半场怎么搞?
来源:中国企业新闻网       时间:2017-08-12 11:07
首先谈谈对2016年大宗市场资产配置的看法,大宗商品应该是最具优势的资产,可以说是各类资产中的乱世枭雄。在市场非常不确定的情况下,大宗走出了非常惊人的涨势,关键是起点低
  首先谈谈对2016年大宗市场资产配置的看法,大宗商品应该是最具优势的资产,可以说是各类资产中的乱世枭雄。在市场非常不确定的情况下,大宗走出了非常惊人的涨势,关键是起点低、浮力的涨幅非常大。
 
  上图是文华商品的走势图,2010年工业品见底,2011年农产品(000061)见底。工业品跌了60个月、农产品跌了55个月之后,在2015年11月份见底反弹。面对这个行情,需要判断这一波上涨的主要动能、是否具有持续性。在涨的过程中,分析大类商品和分类商品之间的差异,从宏观的角度做一个判断,对2016年更好的认识,从而对2017年有一个更好的判断。
 
  大家认为2016年整个涨势是由于供给侧等因素,我们应该把视野拉的更远一点。这一拨五年的持续性下跌的品种涉及到几乎所有的商品。而且跌的幅度非常之大,持续非常长的时间的深度的下跌,而且涉及到全球覆盖。对此有深刻的认识才能够对2016年的这一拨反弹有所认识,才能对接下来的市场判断有强的逻辑支撑。
 
  从30年宏观周期角度看08年经济危机
 
  宏观是每隔30年有一个全球的大周期,在这个大的周期变化中,从2008年开始是一波长周期的全球性经济衰退。全球衰退的时候在过去经过三次:一战、二战、石油危机、2008年这次危机,大致每30年一次,每30年有一个新兴国家的崛起都会影响到全球经济的重新定价。
 
  每次全球变化过程中,随着经济的发展,当新兴国家崛起,成为世界第二或第一的时候,在经济上形成的冲突会带入政治层面,大国崛起会带来金融定价的冲击:一战的时候是德国,二战的时候是德日,70年代仍然是德日,一直到这一次是中国。新兴国家的崛起对全球金融资产的定价,包括商品、利率、外汇和服务类资产的价格都是如此。
 
  2001年到2008年这波上涨的时候,全球所有的经济体的经济是共振的,不管是美国、中国、欧洲、日本、韩国及其它我们所说得上的任何一个国家经济都是超常增长。这个情况只有一个巅峰的时候出现,所以零八年这一危机,对我们来说,它不仅仅是一个小周期性的而是一个长周期的。从70年代的石油危机之后80年代一直到2008年经过近三十年的增长。其实全球经济是增速并没有出现多大的增长,更多是集中在中国,而欧美增速比较缓慢。
 
  但是全球消费增长是非常巨大的。在过去的30年中,金融的发展是很惊人的,能够在全球范围内支持商品。在过去的几十年之内,金融的发展可以使大家透支房子、按揭等。从70年代末到2008年,所有的个人、企业和国家都在透支未来,我们所付出的跟我们所享受的是不匹配的。直到金融的力量已经无法覆盖债务的时候,就会出现一次危机,即2007年美国的次贷危机。
 
  从2007年汇丰银行开始到2008年美国的次贷危机,演化成金融危机、经济危机,之后欧洲、中国和其他新兴国家一步步落入危机,我们对这个危机应该有更深刻的认识。它不是一个小周期,而是过去30年长期透支的未来所形成的。在历史上对照2008年危机,可以称之为百年不遇,上一次这种危机是在1929年,百年不遇的危机是长透支带来的,我们没有办法把过去透支的东西解决掉,只能通过耗时间的方式。1929年之后的危机到1944年才解除,所以这一次的危机大致也会持续15年左右。
 

责任编辑:小七

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