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与死神擦肩而过,换来的教训
来源:中国企业新闻网       时间:2017-12-23 15:27
事情要从两年多前说起。 那时有个客户,买了我推荐的一只多策略量化基金,这只基金净值在1.10左右,已经横盘、小幅回撤两个多月。 他很着急,过来找我,问题如连珠炮一般:这么
  事情要从两年多前说起。
 
  那时有个客户,买了我推荐的一只多策略量化基金,这只基金净值在1.10左右,已经横盘、小幅回撤两个多月。
 
  他很着急,过来找我,问题如连珠炮一般:这么久的回撤怎么回事?是不是策略失效?要不要赎回?
 
  当时的情形,确实很急迫。连本公司市场部副总,也面带虑色的来询问。那个客户是我们的大客户,几千万资产都配置在我们这里。我丝毫不敢怠慢。
 
  那一周时间,我走访了那只基金,和基金经理做了一次深入访谈,了解了策略配比情况、并从侧面了解了一下公司人员是否有变动,还对同策略所有基金做了对比。
 
  后来,研究结果是:公司基本面无异常、策略和头寸配置正常、基金经理个人状况也很正常。我还把它和同业的其他基金公司做了对比,发现大家都在回撤。考虑到同策略基金的回撤情况,其实这只基金的表现,反而还是市场上最好的。
 
  最后,我的结论是:策略未失效,此时不仅不应该赎回,反而应该加仓。
 
  这个推导过程其实并不难:同策略基金集体回撤,说明策略没有异常,而是市场环境导致;考虑多策略量化对冲基金的特性,以及该基金历史表现,在连续2到3个月的横盘期后,往往会是一波上涨。
 
  我的逻辑很明确,既然基本面长期看好,那么短期回调,不是最好的买进时点吗?然而,客户还是将信将疑,没人按照我的建议加仓。后来,到现在为止,那只基金持续上涨,净值已经超过1.40。
 
  现在回想起来,这是把价值投资和趋势理论用在基金配置上的一次操作。我对那个客户印象至深。
 

责任编辑:小七

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