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政策公信力是人民币汇率维稳成功关键
来源:中国企业新闻网       时间:2017-08-12 12:19
摘要:前外管局国际收支司司长、CF40高级研究员管涛认为,只有市场预期趋稳、跨境资本有序流动,才能最终实现市场和政府双赢。而811汇改以来实践证明,稳定市场汇率预期的过程,
  摘要:前外管局国际收支司司长、CF40高级研究员管涛认为,只有市场预期趋稳、跨境资本有序流动,才能最终实现市场和政府双赢。而“8·11”汇改以来实践证明,稳定市场汇率预期的过程,就是重塑汇率政策公信力的过程。
 
  本文来源于“中国金融四十人论坛”,作者管涛,原文标题为:《“8·11”汇改两周年:政策公信力是人民币汇率维稳成功的关键》。
 
  导读:2015年8月11日,央行宣布调整人民币对美元汇率中间价报价机制,做市商在每日银行间外汇市场开盘前,需参考上日银行间外汇市场收盘汇率、外汇供求情况及国际主要货币汇率变化,向外汇交易中心提供中间价报价。由于市场几乎没有防备,随后三天中人民币对美元累计暴跌近3000点,直接跌入6.4时代。
 
  然而, 在如今“8·11”汇改两周年之际,无论是在岸市场还是离岸市场,人民币对美元汇率都一扫此前的贬值预期,强势迎来新气象。在当前央行外汇占款下降、市场外汇供不应求的情况下,人民币汇率不跌反涨,表明了央行维护汇率稳定的坚定态度,是对前期看空、做空人民币势力的最有力回击。
 
  当下,人民币汇率再度迎来改革窗口期。对此,中国金融四十人论坛(CF40)高级研究员管涛提出观点:实践中的汇改难以选择所谓最佳时机。改革目标是既定的,需要保持战略定力,但改革路线不一定是线性的,有时需要以退为进。只有市场预期趋稳、跨境资本有序流动,才能最终实现市场和政府的双赢。而“8·11”汇改以来的实践证明,稳定市场汇率预期的过程,就是重塑汇率政策公信力的过程。
 
  2017年以来,在央行外汇占款下降、市场外汇供不应求的情况下,人民币汇率不跌反涨,是对前期看空、做空人民币势力最有力的回击。
 
  任何改变都意味着不确定性,任何选择都有利有弊,所以,实践中汇改难以选择所谓最佳时机。汇率政策不论是稳定、浮动还是有管理浮动,都不可能是无痛的选择,关键是要在情景分析、压力测试基础上,做好应对预案,从最坏处打算、争取最好的结果。
 

责任编辑:小七

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